本文来自微信公众号：成本考查（ID：deep_insights）Rina最新番号Rina最新番号，作家：王舷歌、吕玥，题图：《陈情令》剧照

北京时间6月16日晚间，LGBTQ社区Blued母公司蓝城兄弟控股有限公司(BlueCity Holdings Ltd.)弘扬向好意思国证券交游委员会（SEC）递交招股书。本次上市场所为好意思国纳斯达克，股票代码为“BLCT”，瞻望募资范围为5000万好意思元。

LGBTQ，即女同性恋者(Lesbian)、男同性恋者(Gay)、双性恋者(Bisexual)、跨性别者(Transgender)、酷儿(Queer)等性少数群体的统称。据统计，戒指2018 年12月31日，天下 LGBTQ群体东谈主数逾越4.5亿，亚洲地区LGBTQ东谈主数约为3.0亿东谈主。

本年3月，昆仑万维周亚辉出售了天下最大的同性恋酬酢网罗Grindr。这使得“谁是天下同性酬酢第一股？”的问题提前揭晓了谜底。

如今，Blued交上招股书，毫无疑问也曾拔得头筹。

Blued APP

前世今生

Blued，前身淡蓝网，历经整整七轮融资、熬了二十年，中国同道酬酢领域的十足把持者。

2000年，23岁的耿乐创立了一个同道网站“淡蓝色的回忆”，彼时在中国莫得若干东谈主对“同道”有贯通，和大无数东谈主不同的性取向等同于一种“病”。

互联网的存在给了耿乐一个巧合表达情谊的地域，淡蓝网也逐步从他我方的小空间造成了一个群体的精神家园。

2006年耿乐和通过网罗矍铄的几个一又友构成了收拾网站的团队，资金着手于网友们的捐助和耿乐我方的钱包。除了没钱，更心酸的是淡蓝网因为被举报办事器每年皆会被关两三次，耿乐的团队不得不像坐法组织相似障碍多个城市“游击作战”。

Blued创举东谈主、CEO耿乐

而耿乐信得过的工作身份和这份需要灭绝举报的副业显得消极媲好意思。

他19岁从警校毕业，26岁时也曾被提为副处长，享副科级待遇。也恰是因为这么的相反，耿乐在搜狐职责的一又友对其履历颇为感好奇艳羡好奇艳羡，于是便帮他拍了一个记录片。但记录片很快让统统东谈主皆知谈他在作念什么，耿乐没目标再以巡警这个身份运营网站。

2012年，他审定毅然的扔掉了铁饭碗驱动弘扬插足创业之中。

即使是要离开家乡、要面临指指点点和亲东谈主的归罪，耿乐本东谈主也将下野的这一本事视为是“毋庸带着面具终获解放”的瞬息。而在这一年淡蓝也迎来了第一个革新——耿乐行动在艾滋病防治方面孝顺高出的个东谈主及机构中的一员，受到了开垦的接见。

率先切入艾滋病防治这一领域底本是耿乐因为一又友患上艾滋而激勉的念念法，在自后反而成为了淡蓝网具备正当性并得以多年保合手先发上风的最遑急身分。

在那次“接见”后，从web端转向挪动端的家具Blued创立，并在之后几年时间里胜仗赢得多轮融资。证明招股书，蓝城兄弟传媒合手股比例为37%（合手股方为蓝城兄弟惩处层），顺为成本合手股为12.3%，鼎晖投资合手股为9.4%，天泽金牛合手股为7.6%，清流成本合手股为5.7%，新程成本合手股为5.1%、嘉御成本合手股为4.4%。

一起走来，Blued可以说是“穿越周期”。一方面是ZANK等同类家具渐次倒下，另一方面则是在动态变化的计谋下，Blued恒久胜仗求生。

2016年，伴跟着挪动直播的风口，Blued的交易化进入胜仗期，在其时也曾收尾了盈利。而现在，从Blued的业务来看，直播文娱、会员办事、健康办事、援手生殖构成了四大主要变现板块。

与此同期，Blued在耿乐的眼中也不再只是是一款酬酢APP，他将其定位为“天下的同性恋生态型公司”，况且把隐敝地区拓展至通盘亚洲地区，信心百倍地称“要把亚洲的国度和地区全部吃掉，成为当地的NO.1”。

从数据来看，Blued在近几年也照简直一步步接近“通吃亚洲”这个贪图。而从客岁驱动，Blued则走出亚洲，走向拉好意思。

年入7.59亿元，主要靠直播

故事听上去可以，本体业务数据又怎样呢？

证明招股书，营收方面，Blued2019年营业收入达7.59亿元，相较2018年5.01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。

利润方面，其在2018 年、2019年净蚀本为9020万元和5290万元，净蚀本率阔别为18%、7%，2020年第一季度，公司诊疗后净蚀本进一步收窄至760万元，净蚀本率仅3.7%。这也等于说，Blued现在仍尚未收尾盈利，但蚀本率已在合手续收窄。

业务层面，直播办事是Blued的第一大营收着手。2016年1月，Blued率先在国内上线了挪动直播功能，引爆了中国同性直播的甘心。包括ZANK、Aloha、乐Do等在内的同性酬酢APP也皆先后推出了直播功能。一时间，LGBTQ直播的市集竞争进入尖锐化阶段。

招股书裸露，2018、2019年直播收入阔别为4.6 亿元、6.7 亿元，阔别占总营收91.3%、88.5%。而用户层面，Blued的直播办事付用度户，从戒指2019年第一季度的约13.7万，加多到戒指2020年第一季度的17.8万。

除了直播，Blued的收入着手还包括会员、告白和其他。

2019年第一季度， Blued驱动向用户提供循序付费功能的办事。Blued的会员办事收入从2019年第一季度的306万，增长至2020年第一季度的1501.3万元，涨幅为390.6%。

告白上，Blued从2019年第一季度的494.7万元，增长到2020年第一季度的559.6万元，同比增长了13.1%。

其他板块则占比拟少，包括了健康、家庭蓄意关系商品销售和办事，其收入从2019年第一季度的109.4万元，增长到2020年第一季度的722.1万元，涨幅达560.1%。

图片着手招股书

而用户数据方面，招股书裸露，戒指2020年第一季度，Blued在天下有逾越4900万注册用户，隐敝210多个国度和地区。在600万月活用户中，国际月活用户数占比超49%。其平均MAU和平均DAU阔别是国内同业业第二名的6倍和近7倍。

证明Frost & Sullivan的施展，以2019年的平均MAU统计，Blued已成为印度、韩国、泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。

图片着手招股书

站在金矿的进口，Blued的价值不言而谕。

据沙利文统计分析，天下LGBTQ群体在在线酬酢平台上的MAU从2014年的3.5亿东谈主增长到2018年的6.2亿东谈主，复合年均增长率为15.1%，瞻望2018-2023年的复合年均增长率为10.8%。

而大中华区LGBTQ在线酬酢平台的MAU从2014年的7，890万东谈主加多到2018年的2.0亿东谈主，复合年增长率为25.7%。瞻望到2023年将达到4.1亿东谈主，2018年至2023年的复合年增长率为15.6%。

而LGBTQ东谈主口的平均可诈骗收入宽绰高于通常东谈主群。按耗尽支拨和营销支拨狡计，2018年天下LGBTQ市集范围为3.9万亿好意思元，瞻望到2023年将达到5.4万亿好意思元，复合年增长率为7.0%。

天下LGBTQ在线酬酢平台市集范围，按月活用户（MAU）计，2014-2023预测，贵寓着手：沙利文施展

不外，天然站在金矿的进口，其业务收入结构过于依赖直播，东谈主群价值在告白变现方面并未充分裸露，天下范围的计谋风险无法惨酷……诸多胆怯使得Blued还无法作念到“躺赢”。

而此时此刻，好意思股市集荡漾、中概股在国际市集际遇信任危急等客不雅贫苦也进一步加多了赴好意思IPO的风险与挑战。本年在新经济领域里冲刺 IPO 的企业数目也出现了十足的下落。

Blued能否胜仗拿下“第一股”的头衔，还需实力、市集、红运的多重加合手。

本文来自微信公众号：成本考查（ID：deep_insights），作家：王舷歌、吕玥